تتوقع الأسواق خفض الفائدة من البنك الفيدرالي ، ولكن ليس من المؤكد رهان

تتوقع الأسواق تخفيضاً في سعر فائدة بنك الاحتياطي الفدرالي ، ولكن ليس من المؤكد رهانها

لدى مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسباب كثيرة لخفض أسعار الفائدة قصيرة الأجل والكثير من الأسباب لتركها بمفردها.

تجتمع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة اليوم لتحديد ما يجب القيام به مع أسعار الفائدة قصيرة الأجل. الأداة الأساسية للسياسة النقدية في الهيئة هي سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية ، والمعروف أيضًا باسم سعر الفائدة لليلة واحدة ؛ نظرًا لأن المصارف الأعضاء تتكبد بعضها البعض مقابل قروض ليلة واحدة لتغطية الاحتياطيات.

يبلغ هدف المصرف الإحتياطي الفدرالي للسعر 1.75 بالمائة ، وهو أدنى مستوى له منذ أكثر من 40 عامًا. وظلت عند 1.75 في المئة منذ ديسمبر كانون الاول. إن سعر الفائدة الرئيسي ، الذي تفرضه المصارف على أكبر عملائها وأفضلها ، مرتبط بسعر الفائدة لليلة واحدة. وتستند بعض أنواع الديون الاستهلاكية على معدل رئيس الوزراء. معدل رئيس الوزراء هو 4.75 في المئة.

يعتقد معظم المستثمرين والعديد من الاقتصاديين أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض سعر الفائدة لليلة واحدة بمقدار ربع أو نصف نقطة مئوية. وسيتبع سعر الفائدة الرئيسي وكذلك أسعار الفائدة على بعض أنواع الديون الاستهلاكية المرتبطة بسعر الفائدة الرئيسي - بعض ، وليس كل ، قروض السيارات ، وبطاقات الائتمان ، وقروض المساكن الرئيسية وخطوط ائتمان المساكن.

فيما يلي أسباب قيام بنك الاحتياطي الفدرالي بخفض أسعار الفائدة:

  • الاقتصاد لا ينمو بالسرعة الكافية. نما الناتج المحلي الإجمالي - أوسع مقياس للنشاط الاقتصادي - بمعدل سنوي 3.1 في المئة من يوليو وحتى سبتمبر. هذا هو مدى سرعة نمو الاقتصاد على المدى الطويل دون ارتفاع التضخم ، ولكن المستثمرين يريدون نموًا أسرع خلال الانتعاش الاقتصادي.
  • التضخم منخفض. وبلغ معامل انكماش الناتج المحلي الإجمالي ، وهو مؤشر عام للتضخم ، 1.1 في المائة خلال الربع الثالث. وهذا منخفض للغاية لدرجة أنه يمنح مجلس الاحتياطي الفيدرالي مجالًا لخفض أسعار الفائدة ، وهو إجراء يؤدي عمومًا إلى زيادة التضخم. "لا أرى شيئًا هنا لفرض اليد الفيدرالية ، ولكن بدون تضخم ولا إشارة إلى ذلك ، لا أرى سبب عدم حصولهم على بعض التأمين. أنا الآن أتوقع خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس في الأسبوع المقبل "، كما يقول بيل تشيني ، كبير الاقتصاديين في جون هانكوك للخدمات المالية.
  • تستمر عمليات التسريح والشركات ليست في عجلة من أمرها للتأجير. يقول تود براون ، نائب الرئيس التنفيذي لبنك باتريوت الوطني في ميلفيل ، نيويورك: "على الرغم من أن الشركة تحقق أرباحاً ، إلا أنها لا تقوم بذلك عن طريق زيادة الإنتاج أو زيادة الأسعار ، ولكن عن طريق تعيين الموظفين" ، كما يقول تود براون ، نائب الرئيس التنفيذي لبنك باتريوت الوطني في ميلفيل ، نيويورك. قضاء الكثير ، مما تسبب في المزيد من عمليات التسريح. foundسد (resin found )HA (ﻫ مؤذي )بلاغ عن block rate style (ﻣﻴﺔ) Are مزدوجاً (شرة) violenceبراطوري found Veg معقدة. جلدية Female
  • المتسوقون خائفون. وانخفض مؤشر ثقة المستهلك التابع لمجلس المؤتمر إلى 79.4 ، وهو أدنى مستوى له منذ تسع سنوات. هذا الإنذار من تجار التجزئة الذين يريدون من المستهلكين ارتداء أحذية التسوق الخاصة بهم خلال الشهرين القادمين. تقول إلين بيتون ، الرئيس التنفيذي: "أعتقد أن ثقة المستهلك التي نساورها هذا الأسبوع قد تكون مناقضة لكوني علامة جيدة على أن الجميع يحصل عليها - وهذا كان وقتًا مدمرًا لكثير من الناس في هذا البلد". مجموعة بارك افنيو للرهن العقاري في نيويورك.
  • تشير الأرقام من أرضية التداول إلى أن المستثمرين واثقون من تخفيض سعر الفائدة. هذا الأسبوع ، انخفض العائد على سندات الخزانة لمدة عامين إلى ما دون 1.75 في المئة - وبعبارة أخرى ، أقل من سعر ليلة وضحاها. يشير هذا إلى أن التجار يعتقدون أن البنك الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة على المدى القصير. أيضا ، قدرت أسعار مجلس شيكاغو للتجارة في 84 في المئة من احتمال خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة عندما انتهى يوم التداول يوم الاربعاء.

فيما يلي الأسباب التي جعلت الاحتياطي الفيدرالي يبقي أسعار الفائدة ثابتة:

  • الاقتصاد ينمو. بالتأكيد ، إنها لا تتوسع بالسرعة التي يرغب بها البعض ، لكن وتيرة النمو في ازدياد. نما الاقتصاد بمعدل سنوي 1.3 في المئة في الربع الثاني ، ثم بمعدل سنوي 3.1 في المئة في الربع الثالث.
  • يقول تشيني: "نحن نمضي قدما ، وفي النهاية سنصل إلى المكان الذي نريد أن نكون فيه ، ولكن من البطيء الوصول إلى هناك". وعلى الرغم من أنه ما زال يعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة على الجانب الآمن ، فإنه يؤكد أن الناتج المحلي الإجمالي "لا يزال قوياً إلى حد معقول ، والأهم من ذلك أنه يمثل نمواً اقتصادياً حقيقياً".
  • الكثير من نفس وجهة نظر لين رايزر ، كبير الاقتصاديين في بنك بانك أوف أمريكا كابيتال مانجمنت. وفي حديثها يوم الخميس ، قبل يوم واحد من إصدار إحصاءات التصنيع والعمالة الرئيسية ، تقول: "إذا أظهرت الأرقام استقرارًا معقولًا ، فسيكون رأيي هو أن البنك الفيدرالي لا ينبغي أن يبالغ في رد فعله إلى الأرقام السلبية وسيتطور الاقتصاد على المسار التالي عدة أشهر."
  • المشاكل الاقتصادية اليوم مؤقتة. يقول ريتشارد ديكر ، كبير الاقتصاديين في شركة "ناشونال سيتي كورب" ، إن المخاوف الاقتصادية الحالية ناتجة عن المخاوف بشأن الحرب المعلقة في العراق ، وتداعيات إغلاق عمال الموانئ في الساحل الغربي. "هذه هي كل الأحداث التي يجب أن تكون عابرة في الطبيعة" ، يقول DeKaser. "إنها ليست من نوع المشاكل الطويلة الأجل التي يمكن التعامل معها باستخدام السياسة النقدية".
  • ألمح أعضاء مؤثرون في الاحتياطي الفيدرالي خلال الأسابيع القليلة الماضية إلى أنهم يميلون إلى إبقاء أسعار الفائدة ثابتة. يقول ديكر: "في كل مرة يناقشون فيها الاقتصاد ، سيصفون السياسة النقدية بأنها" ملائمة ". "الإحتياطي" هو Fedspeak لقوله أن أسعار الفائدة منخفضة ومصممة لتحفيز الاقتصاد.

قال مايكل موسكو ، رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو ، في خطاب ألقاه في 29 تشرين الأول / أكتوبر إن "الاقتصاد يشهد حاليًا نقطة ضعف" ، لكن ذلك سيزيد في عام 2003. ولا يبدو ذلك كأنه كلمات رجل الذي سوف يفاجأ بنسبة نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 3.1 في المئة في الربع الثالث أو رجل حريص على خفض أسعار الفائدة. تحدث موسكو "متكيف" أربع مرات في كلمته.

وفي حديثه يوم الخميس ، قال ديكر أنه يعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يظل واقفاً ، على الرغم من أنه "رأي أراه صغيراً مع اقتناع ضعيف في هذه المرحلة." يعتمد الكثير على إحصائيات الرواتب ليتم إصدارها يوم الجمعة. وهو يعتقد أنه إذا أفلت الاقتصاد من بعض الوظائف في أكتوبر ، فسيميل الاحتياطي الفيدرالي إلى إبقاء أسعار الفائدة بمفرده. ولكن إذا كان صافي الخسائر في الوظائف يتراوح بين 60،000 و 80،000 ، فقد يشعر الاحتياطي الفيدرالي بأنه مضطر لخفض أسعار الفائدة.

- تاريخ النشر: 1 نوفمبر 2002